营收利润有喜有忧，门店扩张的同时，闭店率与加盟商流失率上升并存，出海节奏呈现分化，还有奶茶品牌卖出了上万台咖啡机。
从营收规模来看，2025年蜜雪集团以335.60亿元稳居行业第一，同比增长35.2%，规模与增速双双领先。与霸王茶姬营收规模相近，分别为129.14亿元和129.07亿元，但以46.9%的增速位居五家企业之首，同比增长4.05%，增速放缓。茶百道与沪上阿姨位列第三梯队，营收分别为53.95亿元和44.66亿元，增速分别为9.7%和35.96%。
从净利润来看，归母净利润以58.87亿元领先，同比增长32.7%，利润与营收保持同步增长。古茗归母净利润31.09亿元，同比大幅增长110.3%，其利润增速显著高于营收增速，盈利能力提升明显。归母净利润为11.71亿元，同比下滑53.5%。与归母净利润分别为8.05亿元和5.01亿元，同比分别增长超70.5%和52.4%。
从毛利率来看，2025年五大新茶饮品牌的毛利率多数集中在30%~33%。其中，古茗毛利率为33.0%，同比提升2.4个百分点，是五家中唯一实现毛利率增长的品牌，这一变化或与其咖啡业务的快速拓展有关；、、的毛利率分别为32.5%、31.4%和31.1%。
从门店规模来看，2025年末，蜜雪集团门店数量近6万家，其中，蜜雪冰城国内门店数量约4.4万家，规模遥遥领先；古茗、沪上阿姨均突破万家，分别达13554家和11449家。
从扩张态势来看，2025年，霸王茶姬门店扩张节奏趋于平稳；古茗成为五家企业中扩张最快的品牌；茶百道增速则延续下滑态势，在五家企业中排名最末。
详细来看，蜜雪集团全年净增13344家，增速28.71%，规模优势持续巩固；古茗全年净增3640家，增速36.72%，扩张步伐显著加快；沪上阿姨全年净增2273家，增速24.77%；霸王茶姬全年净增1013家，增速15.73%。
相比之下，茶百道扩张速度明显放缓，全年净增226家，增速降至2.69%，较2024年增速下滑4.92个百分点。
在门店扩张的同时，沪上阿姨与茶百道面临较高的闭店与加盟商流失压力。其中，沪上阿姨闭店率最高，茶百道加盟商流失率最高；古茗则实现了闭店率与流失率的双降。
具体来看，2025年沪上阿姨加盟店闭店率从2024年的10.78%升至12.11%，增幅最大，全年加盟店减少1383家；茶百道次之，闭店率为10.84%，全年减少933家；古茗和蜜雪集团闭店率相对较低，分别为4.81%和4.23%。（注：霸王茶姬未公开闭店数量）
加盟商流失率方面，茶百道最高。2025年，茶百道加盟商流失率达到17.06%，全年减少1218名加盟商；沪上阿姨流失率为13.71%，减少1108名；古茗流失率为9.26%，减少681名。从变化趋势看，茶百道流失率从16.61%进一步攀升至17.06%，古茗较2024年的15.18%明显改善；沪上阿姨略有下降，从14.04%降至13.71%。
“新茶饮行业经过近10年发展，已进入理性洗牌与高质量发展并存阶段。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅接受大河财立方记者采访时说，“行业呈现总量扩张与头部品牌闭店率、加盟商流失率上升并存的态势，这是快速扩张后的结构性出清——低效门店被淘汰，优质点位持续加密。可以预见，行业竞争已从拼速度转向拼单店盈利、供应链效率与加盟管控能力，形成更成熟理性的格局。”
2025年新茶饮出海格局，也很有看点。作为最早一批布局出海业务的新茶饮品牌，蜜雪冰城在海外的门店规模始终保持领先地位。不过，在2025年，蜜雪冰城海外门店总数出现下滑。据公告，截至2025年12月31日，蜜雪集团在中国内地以外开设了4467家门店，较2024年年底的4895家净减少428家。
蜜雪集团在公告中称，2025年，蜜雪冰城在印尼和越南市场重点对存量门店实施主动运营调改及优化举措，以助力门店长期可持续地稳健经营。于报告期间，上述两国市场门店数量有所减少。
同期，霸王茶姬海外门店增至345家、海外GMV连续三个季度同比增长超75%；沪上阿姨海外门店由2024年的1家增至45家；茶百道境外门店由2024年的14家增至38家。
从覆盖广度看，蜜雪冰城覆盖海外13国，霸王茶姬覆盖海外7国，茶百道覆盖海外8国，沪上阿姨覆盖海外3国。
有味餐饮加速器创始人谭野接受大河财立方记者采访时表示，当前新茶饮集中出海，决定成败的关键并不在于是否“走出去”，而在于能否建立本地化能力，包括产品适配、供应链落地以及本地运营团队，“能够持续增长的品牌，基本都在某些区域形成了局部优势。未来出海更可能是‘区域性突破’，而不是全面铺开”。
财报中，各品牌对海外市场表示持续看好。“我们将继续深耕东南亚市场，继续扩大并优化当地的加盟门店网络。同时，适时开拓其他市场，以全局视角制定并动态调整市场拓展策略。”蜜雪集团方面表示。另外，霸王茶姬韩国门店也将在今年二季度开业，2026年计划新增海外门店约200家。
一、二线门店占比下滑，低线年的新茶饮市场版图，又完成新一轮优化调整。在蜜雪集团保持领先的同时，古茗和沪上阿姨双双迈入万店俱乐部。从门店分布情况看，多品牌在一、二线城市门店占比维持平稳或下降，下沉市场已成为品牌寻求增长的主战场。
回望过去一年，新茶饮品牌对咖啡市场发起又一轮冲击，在产品、供应链上持续发力，更有多个品牌计划在2026年继续加大投入，一场新竞赛，已然拉开序幕。
古茗咖啡业务也在去年迎来升级。截至2025年年底，超12000家古茗门店已配备咖啡机。得益于咖啡机销售增加以及门店净增长3640家，古茗设备收入由2024年的4.64亿元增长至2025年的9.48亿元，同比增长103.87%。“2025年，我们在丰富咖啡饮料产品方面取得重大进展。”古茗在财报中表示，“我们拟进一步扩大咖啡产品线，以及探索其他新类别（如甜品碗及小食），以把握更多交叉销售机会及满足更多元化的消费者需求。”